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18122080294近期螺纹钢价格维持区间震荡走势。宏观预期及成本形成较强支撑,但是增产叠加需求表现疲弱,压制螺纹钢反弹空间。目前钢材总库存表现出良好的下降趋势,成本端仍有支撑,短期价格或易涨难跌。但是中期来看,价格最终会回归到对产业供需平衡表的交易,11月份关注钢材总需求能否超预期,进而形成原料与成材的正反馈。
9月下旬,国内出台一系列重磅政策,商品和股市均有较大幅度上涨。螺纹钢主力2501合约从9月24日的3088元/吨上涨至10月8日的3780元/吨,累计上涨近700元/吨,涨幅超22%。虽然螺纹钢期价在国庆节后有所回调,但是下方支撑较强,或形成“政策底”。后期预计国内仍将有一系列政策落地,市场情绪或进一步好转,对螺纹钢价格有几率存在利多刺激。
我的钢铁网多个方面数据显示,10月25日当周,螺纹钢样本产量为251.15万吨,较前一周增加7.08万吨,连续第9周增加;螺纹钢样本表观消费为243.5万吨,环比下降14.34万吨,同比下降17.74%;螺纹钢样本库存为434.73万吨,环比增加7.65万吨。螺纹钢供应增加,需求出现回落,库存开始增加,供需平衡表边际转弱,现货价格或承压。
值得关注的是,热卷库存仍处于迅速下降的趋势中。我的钢铁网多个方面数据显示,10月25日当周,热卷样本库存环比下降15.67万吨,降幅扩大。今年下半年以来,热卷期现基差盈利空间收窄,市场参与积极性下降,终端提货叠加基差入库大幅度减少导致库存迅速下降。从目前热卷的基差套利机会来看,预计接下来热卷库存仍将趋势性下降,热卷现货存在支撑。热卷和螺纹钢或存在转产空间,铁水下降空间存在限制。目前螺纹钢预估成本在3350元/吨左右,热卷成本预估在3380元/吨左右,成本支撑较强。
目前螺纹钢价格底部支撑较强,但是产业的走弱或压制上方反弹空间。如果四季度钢材终端需求超预期,那么反弹空间或有所放大。
笔者调研发现,部分国企贸易商反馈近期终端资金有所好转,北方地区较为显著,工地四季度有赶工计划。从邯郸地区做工地配送的贸易商处了解到,近期当地工地资金好转,五年前的账款11月中旬或下发。另外,从百年建筑网调研样本来看,工地资金连续三周好转。总结来看,近期部分地区资金好转,如果扩展至全国,四季度建筑需求存在超预期的可能性。
据乘联会统计,9月全国狭义乘用车零售211万辆,同比增长5%,环比增长11%;9月全国乘用车厂商批发251万辆,同比增长2%,创出历年9月的新高。9月份以来,在国内“以旧换新”政策的全力支持下,市场消费热情高涨,刺激了白色家电和汽车的销售。四季度板材消费有望继续回升,带来超预期表现。
总结来看,虽然螺纹钢出现了累库,但是热卷仓库存储下降较快,铁水产量或保持高位,成本端支撑较强。同时,近期政策密集出台,多头情绪较浓。从市场调研来看,四季度建材和板材需求有超预期的可能性,黑色估值或出现一定抬升。(作者单位:齐盛期货)
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